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滙豐:
馬鞍山鋼鐵
(00323)
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3/5/2016 14:52:36
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馬鞍山鋼鐵(00323)首季錄得虧損,符合滙豐預期,與行業其他對手一致,不過馬鞍山鋼鐵的毛利率就意外地從去年第四季的-8%,提高至首季的8.2%,滙豐對此感到驚喜,因為馬鞍山鋼鐵的產品組合缺乏競爭力,意味著表現一般只是跟隨整體市場變化。滙豐估算公司的首季平均銷售價格2218元人民幣,按年跌18%,與期貨市場平均線銷售價格下跌19%相若,這意味著馬鞍山鋼鐵在成本控制方面較同業好,管理層就認為是原材料價格成本下降是主因,而滙豐估計公司過去幾年不斷努力削減成本,估計帶來的影響不只是一個季度。
馬鞍山鋼鐵預期,今年上半年開錄得盈利,主要是今年開始鋼鐵價格持續改善,不過滙豐認為業績並不可以持續,因為產能迅速擴張,而需求就會在4月及5月份的季節性旺季之後,未來幾個季度見頂,滙豐相信供應過剩將會再次影響盈利以及回報。滙豐維持馬鞍山鋼鐵的減持評級,目標機維持0.88元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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