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里昂:
華潤創業
(00293)
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22/8/2014 11:19:19
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華潤創業上半年縐利倒退近9%,基本盈利則跌三成過外,里昂說,第二季表現低於預期一成,估計Tesco合營下半年會持續拖累公司業務,短線股價將受壓,調低評級,由「跑嬴大市」調低至「跑輸大市」,目標價23.78元。
里昂說,公司第二季核心純利倒遏三成半,低於該行預估一成,主要是經營去槓桿化,及Tesco合營虧損大幅拖累零售業務。零售業務同店銷售,在第二季下跌低單位數,較第一季0.4%跌幅擴大,而東北及北部的零售業務虧損進一步擴大,第二季擴大3千萬元,至虧損2億;毛利率有60點子的擴闊,惟扣除Tesco合營一個月帳目入帳,及經營去槓桿化,拖累經營毛利下跌80點子收窄,第二季業務虧損2500萬元,至於預付卡的銷售亦在上半年下跌兩至三成。飲品及啤酒業務銷量上升8%,而平均價有3%的升幅。其中啤酒銷售上升一成一,毛利擴大1個百分點;飲品銷售上升四成六,純利增長八成一。
由於七八月份雨水天氣較多,啤酒銷售在第三季會有所下跌,令原已是傳統啤酒淡季的銷售進一步受壓,該行預期,同店銷售在全年會下跌1%,管理層目標說,Tesco合營在三至五年會扭邊,里昂預期,合營在今年起之三年,分別虧損為6.5億元﹑8.2億元及7億元。該行調低零售毛利及純利預測,今年起之三年度,調低幅度為兩成九﹑三成二及三成一,目標價調低至23.78元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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