一切都從上周二開始，五個交易日內，上證指數大漲123點（5.99%），恒生指數大漲999點（4.26%），在基本面並未有重大改變的情況下，股市的正常波動完全不能解釋此次兩地的強勢上攻，還能說啥呢，幸福來得太突然！

市場多空情緒來說，法巴的數據顯示，資金在上周開始有短暫的看空，2.3億港幣流入了恒指的熊證，但是其重倉區已從24500至24700的水平上移至25000點水平。今日收市，港股七月期貨未平倉合約92376張，八月為51925張，仍屬於較為正常的多空爭持水平，但是不能排除亦有機構做空進行對沖的可能性。不過近期如此強勢的單邊上漲行情，是牛市開啟還是強弩之末，仍有較大爭論，投資者如果現時真正做空，需要的是極大的勇氣和交易傾向。

資金湧入是市場解釋此次升幅的主要原因之一。A股在過去五天平均錄得了2462.34億人民幣的成交量，按月大增42.25%；港股則錄得799億港幣，按月增加11.6%。有傳言稱Global Macro Fund在上周除開始增加東南亞市場的持倉，從券商交易部門看到了較大的成交增幅；再加上金管局一直表示港幣需求上升，也令到市場進一步加深了資金進入港股市場的認知。

其次厘清一下本次上漲的基本面情況。內地經濟逐漸企穩，人行不斷定向降準，對國開行一萬億的抵押貸款，國務院微刺激，貨幣政策和財政政策合力成“中國版QE”。過去幾年，海外投資者深深的學習了什麽叫不要和央行對著干，放之中國金融市場，更加準確的描述應該是不要和國務院對著干，只要穩增長大旗一天不倒，銀根就不能關死。現時雖然開始出現資金外流的情況，但好處在於這可以減低國內通脹壓力，令人行更加有空間放鬆貨幣政策，引導社會融資成本下行，理論上利好股市。

然後我們在看看這波行情的展開。資金湧入的：有色板塊，內房板塊，政策改革利好板塊。有分析指出，此次有色的拉升和07年時有明顯區別，當年看得是需求端改善，但此次市場則開始觀察供給端的改善預期。作為經濟中的受困產能過剩的行業之一，有色金屬於今年開始，在供給端出現了供給增長降低甚至消失的情況，不少企業沒能熬過寒冬，反而緩解了行業產能過剩的問題，令到有色金屬價格企穩，股價上五礦資源（1208）本年迄今升86%，新疆新鑫礦業（3833）升76%，中國鋁業（2600）升33.09%。

同樣邏輯的利空出盡，還有低估值的內房板塊，這是過去五天中，兩地市場中反彈最為強勁的板塊之一，考慮到已經較低的估值，超出預期的地方政府放鬆限購政策，還有預期應該較為理想的內房下半年銷售表現，三隻龍頭中海外（688）過去五天升10.73%，華潤置地（1109）升12.89%，萬科（1036）升7.37%。投資者擔心了整整上半年的板塊反彈了，下面又會發生什麽呢？

估值修復行情來的水到渠成，金融（改革、滬港通預期）、資源股（供給改善）中市值較大的個股基本面都較為硬朗，也是此次升勢主力，市場開始拓荒羊腸小路；之前被普遍看好的醫藥、科技和公用股近期表現則較為平緩，資金短暫換馬跡象較為明顯。

不過業績期很快就要到了，不妨把中報想像成一次重新洗估值的機會，板塊炒作效應會逐漸在個股業績中放緩，然後估值平移完畢后，市場料也會重新回歸增長主題，畢竟世界上也沒有無緣無故的幸福嘛。

回到內地股市，A股創下年內新高，實現五連陽。截至收盤，上證綜指漲51.34點或2.41%報2177.95點，深證成指漲230.54點或3.04%報7808.66點。兩市全天成交金額3286億元（人民幣，下同），上日為2165億元。中小板指收盤漲2.17%，創業板指收盤漲2.24%。
 
兩市29個行業錄得資金淨流入213.59億：兩市淨流入最多的前三隻個股為：交通銀行﹑永泰能源﹑東北證券；資金流出最大的則為：華峰氨綸﹑大秦鐵路﹑金鉬股份。
 
Shibor7天期品種跌6.8個基點報4.013%。銀行間質押式回購方面，隔夜品種報收3.33%，升33個基點；7天期報4.23%，升11個基點；14天期報4.8%，升40個基點。上交所質押式國債7天期回購品種收報3.95%，跌7個基點。
 
1美元兌人民幣中間價報6.1622，上升25個基點；詢價收報6.1863，跌52個點子，反映人民幣匯價反彈。
 
港股亦續創三年八個月新高。美股頹勢下，恒指早盤高開33點，其後升幅擴大，最終收報與24428點，升212點。國指收報11072點，升79點。全日成交金額升至854.6億元（港幣，下同）。港股認股證總成交金額96.164億元，占大市11.25%。新高/新低股份比為90/14，升/跌股份為801/650，恒指波幅指數報15.01，升12.3%。
 
港股全日沽空金額96.5億元，另有1987.9萬元人民幣的沽空，沽空比率11.29%，上日為9.85%。全日沽空金額最多為X安碩A50中國（02823）﹑南方A50（02822）以及盈富基金（02800）。