最近，港股放量上漲，主要是地產股、金融股、資源股、電信股等周期股強勢上漲，特別是估值便宜的相關藍籌股。而早前被認為前景無限好的新興產業股，如：醫藥股、科技股、環保股等相對弱勢，導致很多投資者並沒有享受到這一波上漲行情帶來的幸福。如果這一波是由於國內經濟好轉、資金趨於寬鬆、滬港通即將開通等利好因素引起，那麼上漲行情能夠持續嗎？沒趕上滬港通行情的投資者也應該想問：下一個政策機遇在哪？
回顧下過去資料，恒生指數推出五十年，升幅達246倍，儘管中間經歷很多次危機。當然，就有多少人能夠享受到246倍收益，就很難說。然而，觀察下日經，自1989年12月29日的最高點38957.44點一路下跌至今25年過去了，日經指數2014年8月1日收盤為15523.11點。在25年間，有多少投資者投下巨資博日經重回到當年高位。當投資者想博A股重回6124.04點與港股重回31958.41多點時，可以深入地研究可能性以及背後原因。
一個國家經濟高速發展轉向低速增長時，很多行業將洗牌或淘汰。這幾年拖累香港與A股指數的原因是資源股、地產股、金融股占指數比重很大，這些行業前景很值得爭議。假如想做高指數，可以學習美國股市，逐步不斷淘汰不合格公司出成分股，增加有前景的優質股比重，如：科技股、消費股等比重。相信上市企業數量將持續增加，遭淘汰的企業也會增加，假如選不准，虧損可想而知。因此，給一個建議：香港以及國內股市有可能為做高指數而改變成分股編制，假如投資能力較弱的投資者，可以選擇指數基金，相對安全且收益不一定差於市面上的各類基金產品。行內有句話說：80%的基金都是跑輸大市的。
另外，國內金融市場開放將會加速，預期將會有很多利好政策出台，完善股票市場。政策紅利釋放，將帶來一輪又一輪的投資機會。滬港通之後，下個政策主題是什麼？筆者認為，H股全流通或為下一個政策寶藏。
在香港上市部分企業，有超過50%的內資股。這些內資股需要用人民幣計價。2013年開始國內與香港財經官員多少提及H股全流通，這個規模大概有11萬億。所謂H股全流通，即在港上市的企業所持的法人股與國有股可悉數轉化為H股交易流通。
這些內資股造成：一，沒在國內上市，享受得不到A股IPO的高估值；二，內資股都不能流通，人為地造成了股權分置問題，導致相關H股流通量不足，影響資金使用效率。相信大家還記得國內2004年股權分置改革，增加上市公司做高股價套現的動力，造就一波大牛市。H股全流通增加市場流通的同時，還增加管理層做好股價的動力，畢竟，部分相關H股估值相對偏低以及市值較少。允許H股全流通是大勢所趨，目前只是先後放行的問題。
根據香港交易所李小加的講話來分析，H股全流通涉及三類不同問題：一，對於2006年之前上市的H股公司，受限於過去的H股流通限制，若要申請全流通，由於涉及H股股東批准等問題，需要在相關監管政策上進行諮詢；二，對於在2006年之後在香港上市的公司，大部分公司已為自己留有餘地，在其公司章程中加入相關條款，訂明若內地政策放開允許全流通，則公司可以做出相關申請；三，尚未在香港上市的內地公司，對於這類公司而言，能否以全流通形式在香港上市取決於內地監管機構的態度，香港並無特殊要求。從中分析，2006年之後上市企業，享受H股全流通政策相對就快。
總之，隨著政策紅利釋放，建議投資者關注下一個政策寶藏——H股全流通。同時，指數基金在未來或大有可為。
回到內地股市，A股衝高後回落，結束8連陽。截至收盤，上證綜指跌16.26點或0.74%報2185.30點；深證成指跌75.93點或0.95%報7880.98點；均連升三周。兩市全天成交金額3117億元（人民幣，下同），上日為2701億元。中小板指收盤跌1.23%；創業板指收盤跌1.38%。
兩市29個行業錄得資金淨流出260.37億：兩市淨流入最多的前三隻個股為：盛屯礦業﹑萬向錢潮﹑魯抗醫藥；資金流出最大的則為：大連重工﹑成飛集成﹑北方導航。
Shibor7天期品種跌7.3個基點報3.907%。銀行間質押式回購方面，隔夜品種報收3.2%，跌10個基點；7天期報3.87%，跌25個基點；14天期報4.26%，跌6個基點。上交所質押式國債7天期回購品種收報3.47%，升72個基點。
1美元兌人民幣中間價報6.1681，上升6個基點；詢價收報6.1798，升51個點子，反映人民幣匯價下跌。
港股亦是明顯回吐。受美股拖累影響，恒指早盤低開162點，期間受益內地PMI數據好於預期，一度跌幅有所收窄，不過最終仍收報與24532點，挫224點。國指收報10982點，跌147點。全日成交金額降至798.98億元（港幣，下同）。港股認股證總成交金額90.046億元，占大市11.27%。新高/新低股份比為35/13，升/跌股份為417/1058，恒指波幅指數報16.53，升1%。
港股全日沽空金額91.2億元，另有4973萬元人民幣的沽空，沽空比率11.5%，上日為10.4%。全日沽空金額最多為南方A50（02822）﹑X安碩A50中國（02823）以及盈富基金（02800）。
本文作者為勝利證券高級分析師周武