國家統計局表示，1 月份至 4 月份，全國固定資產投資(不含農戶)154358 億元人民幣。其中，基礎設施投資增長 12.4%，比一季度放緩 0.6 個百分點。去年中國基礎設施投資一直保持接近20%的增長速度。儘管基礎設施投資增速有所放緩，仍然保持了兩位數的增長。目前中國經濟整體上從高速增長階段轉向高品質發展階段，固定資產投資在過去高基數，在這個階段更重要的是通過投資優化供給結構。從這個意義上來講，基礎設施投資能夠保持目前12%以上的增長速度已經是不低的增長速度。目前，中國基礎設施人均資本存量只有西方發達國家的20%至30%;中西部地區以及部分貧困地區的基礎設施存量與東部相比仍有較大差距，西部基礎設施的存量大概只相當於全國平均水準的一半左右。因此，基礎設施投資建設的空間巨大。此外，第一季度工業利潤結構有所優化，企業效益持續改善，工業經濟穩中向好。與此同時，交通固定資產投資繼續高位運行，也為工業經濟穩中向好提供助力。第一季度，我國完成交通固定資產投資4701億元人民幣，同比增長6.3%。公路水路完成投資3641億元人民幣，同比增長9.8%。其中，公路完成投資3413億元人民幣，同比增長11.7%，高速公路、普通國省道、農村公路分別增長16.7%、3.9%和13.5%;水運完成投資183億元人民幣，同比下降12.4%。中鐵總於年度工作會議表示，截至2017年底，我國鐵路營業里程達12.7萬公里，其中高鐵2.5萬公里，並定下2018年鐵路新線投產4000公里的目標，其中高鐵部分為3500公里，高於市場預期。個別行業如城市軌道交通建設以及水利環保投資仍將維持理想增長。基建行業估值偏低，城市軌道交通建設企業和鐵路股在市況波動中可發揮防守性強的特質。



郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)