人民銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點，料合共釋出總值約7000億元（人民幣．下同）資金，由7月5日起生效，為今年內第三次降準。除了是協助緩解小微企融資困難問題外，當局亦明言釋放的資金將用於推動債轉股。人行下調包括5家國有大型商業銀行及12家股份制商業銀行的存款準備金率0.5個百分點，料可釋放資金約5000億元，用於支持市場化、法治化的債轉股項目，並推動相同規模的社會資金參與。同時，人行對包括郵儲銀行、城商行、非縣域農商行及外資銀行的存款準備金率，同樣下調0.5個百分點，這部分料可釋放約2000億元資金，用於支持相關銀行開拓小微企業市場，發放小微企貸款，以緩解他們融資難、融資貴的問題。今年以來，債轉股簽約金額和資金到位進展比較緩慢，人行指出，通過定向降準可釋放一定數量、成本適當的長期資金，形成正向激勵，提高當局實施債轉股的能力，加快已簽約債轉股項目落地。4月份的定向降準，鼓勵銀行支援中小微企業發展。近期又通過宏觀審慎評估（MLF）擔保品的擴圍，將中小微企業的各種金融證券等都被納入可抵押品之列，這就促使銀行信貸向中小微企業傾斜。未來中小微企業融資難可以得到一定程度緩解。中小微企業將受益。同時對於銀行是利好。一方面可以緩解年中金融機構流動性緊缺問題，避免發生錢荒。另一方面，降準帶來的流動性成本較便宜。年內第三次定向降准即將到來，年中的流動緊張問題有望得到緩解，但鑒於央行的貨幣政策還是偏向於中性，所以中小微企業、銀行、股市，受到的利好作用還是有限的。市場預期內地仍有機會進一步降準，料人行10月會再降準0.5個百分點。




郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)