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未來奶價有望復甦帶動上游原奶企業盈利改善

31/10/2017 09:44

現代牧業(1117)首三季收入32.1億元人民幣，跟2016年同期持平，淨虧損為7.2億元人民幣，顯示單季虧損情況已有所好轉。從2014年開始，不斷下跌的奶價令內地原奶企業飽受其苦。農業部監測資料顯示，收購價格從2014年2月的4.26元人民幣/公斤迅速下跌至2015年的3.38元人民幣/公斤。大跌的原因，原奶企業將其歸於國內外奶價存在較大價差，從而使大量廉價進口大包粉和進口常溫奶進入內地，導致行業出現供應過剩。近日行業已有改善跡象，國際奶業新周期已經開始，紐西蘭、荷蘭等主要產奶國的奶價都有明顯上漲。海關資料顯示，2017年1至9月份，中國進口大包粉60萬噸，同比增加兩成，平均價格2,990美元/噸，同比增長24%，其中9月份進口4.1萬噸，大增150%。從價格上來看，9月進口大包粉已經沒有價格優勢，9月進口大包粉港口完稅價折算原料奶價格為3.32元人民幣/公斤，與國內平均價格接近。低迷的國際奶價及國內奶價嚴重倒掛情況明顯改善，預料未來奶價將有望復甦，帶動上游原奶企業盈利能力改善。

郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)

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