人行發佈2017年第二季貨幣政策執行報告，表示下一步將保持貨幣總量穩定。適應貨幣供應方式變化和金融創新發展，密切關注國內外形勢變化對流動性的可能衝擊，更準確監測和把握全社會的實際融資狀況，靈活運用多種貨幣政策工具組合，合理安排工具搭配和操作節奏，處理好穩增長、調結構和控總量的關係。對於物價形勢，人行判斷當前全球主要經濟體通脹水平多在低位運行，內地經濟既有上行動力但也有下行壓力，同時基數因素也可能使未來一段時期物價同比漲幅放緩。綜合來看，通脹預期大體保持穩定。另外，季報指出擬於明年第一季評估時起，將資產規模5,000億元人民幣以上銀行發行的一年以內同業存單納入MPA(宏觀審慎評估體系)同業負債佔比指標進行考核。人行指此舉是為了更全面反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理。在對這些大型銀行進行同業存單指標考核的同時，人行還將對其他銀行繼續進行監測，適時再提出適當要求。人行亦指出，在資產管理業務領域，當前應從統一同類產品的監管差異入手，建立有效的資產管理業務監管制度，逐步消除套利空間，有效遏制產品嵌套導致的風險傳遞。今次報告在貨幣政策層面上未有明顯轉向訊號，報告主調傾向加強行業監管，有助確保金融基本穩定。




郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)