萬達商業(3699)公開招股，按招股價範圍中位數計算，預計集資淨額為266.79億元，集資淨額所得約90%將用於10個物業開發項目的融資；約10%將用作營運資金及其他一般企業用途。萬達商業主要業務包括開發、租賃及管理集團持有作長期投資的商業物業；開發及銷售商業及住宅物業；以及開發及經營酒店。根據戴德梁行報告，按自有物業總建築面積計算，集團為全球第二大商業物業業主及運營商；按2013年持作投資物業的總建築面積計，集團為中國最大的商業物業開發商、業主及運營商。截至今年6月底，集團於內地111個城市擁有175個物業項目。當中，於110個城市擁有159座萬達廣場；於6個城市擁有6座開發中的萬達城；及於10個城市擁有10個其他物業項目。萬達廣場為集團的核心產品，第三代的廣場屬於大規模多功能商業綜合體，一般包括由集團營運的購物中心、寫字數、住宅以及豪華酒店。集團的開發模式跟一般內房股不同，會保留相當部份作長線投資，受惠城鎮化發展，對商業綜合體的需求日益增長。公司在往績紀錄有良好執行能力，受惠大眾消費持續增長，未來租金收入將持續增長。今次上市定價合理，招股價較資產淨值有三成以上折讓，預料中長線表現不俗。

(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)