上週因聖誕假期關係，港股只有兩日半交易日，假期氣氛濃厚，成交非常淡靜，恆生指數波幅只有504點或1.96%，國企指數波幅231點或2.29%。週一（24/12）港股只有半日市，恆指及國指偏軟報收，國指盤中低見9951點，較前週跌150點或1.49%，假期後的週四（27/12）復市，港股受美股隔晚道指大幅反彈千點帶動下，恆指早段高報25920點，較前週升167點或0.65%，國指高見10182點，較前週升81點或0.80%，其後受內地A股走弱拖累而倒跌收市。週五（28/12）早段，市況反覆偏軟，恆指低報25416點，較前週跌337點或1.31%，及後回穩微升報收。總結上週市況，恆指週五（28/12）收報25504點，跌249點或0.97%，國企指數收報9992點，跌109點或1.08%。

港股於週一(31/12)還剩半個交易日就完結2018年，已經可以肯定港股今年是負回報，截至上週五（28/12），恆指今年下跌4415點或14.76%，若由今年一月尾高位33484點計算，則下挫7980點或23.83%，在十月尾低報24541點，較最高位下瀉8943點或26.71%，波幅約29.89%。國指今年下跌1717點或14.66%，一月尾高位13963點起計，則下挫3971點或28.44%，在十月尾低見9903點，較最高位下瀉4060點或29.08%，波幅約34.67%。

港股在2018年的一月份見高位，之後步入熊市，歷時九個月的下跌期，過去恆指的熊市週期，除2000年科網泡沫爆破後，歷時長達約三年時間外，其餘的熊市大概維持約一年時間，上一次的2015年大時代，熊市經歷約十個月的時間就完結，今次的熊市相信在2019年的上半年有很大機會完結，但值得留意的是，美國經濟有放緩跡象，國債息率倒掛，美股由高位下挫約兩成幅度，在在都令投資市場存在隱憂，故恆指若在2019年下半年展開牛市，升幅應該會較為溫和。

朱家明