上週港股繼續震盪，週初一度跌破28100點，失守十天及廿天平均線，週中港股上落爭持，週五（27/10）大市回升令恆生指數於一週內只輕微下挫，國企指數更倒升收盤。週一（23/10）港股高開，恆指高見28558點，較前週升71點或0.25%，但午後急速回吐，最終跌市報收，週二（24/10）弱勢持續，恆指低報28099點，較前週跌388點或1.36%，國指則低見11393點，跌165點或1.43%，而該日甚至全週的午巿，港股都出現急速回落的情況。週五市場受外圍及內銀股帶動造好，國指最高升至11669點，較前週升111點或0.96%。總結全週市況，恆指一週微跌48點或0.17%，週五收報28439點，國指一週升85點或0.74%，收報11644點，主板日均成交886億餘元，較上週減近一成。

上期筆者已分享過近期港股波動加劇的可能原因，現再用過往的市場狀況反映港股的去向。恆指由2016年開始回升，已升破2015年大時代的高位，累積升幅超過一萬點或近六成，散戶投資者都擔心股市處於高位，但心理上又怕錯失投資良機，從歷史資料顯示，散戶會對新股投資特別感到興趣，尤其是新手投資者，皆因各人的起步點（招股價）相同，較有安全感，只要散戶投資者在市場能嚐到一點甜頭，他們便會繼續留在市場拼搏，這反而埋下股市大跌的危機。

股市波動的另一個現象是先令投資者留戀市場。股市往往波動後又能回復上升，吸引更多觀望的投資者勇敢入市，他們不會輕易沽出手上的股票，甚至把握機會趁低吸納，而進取者，可能會轉向進軍高風險的衍生工具市場，亦可能以借貸形式作槓桿投資，引發更大風險。

朱家明