上週港股先升後急跌，恆生指數在週初回升至31799點的高位，較前週升532點或1.70%，回升至所有的平均線之上，而且亦回補二月初的下跌裂口；國企指數則高見12961點，較前週升226點或1.77%，同樣升回所有平均線之上。週三（28/02），官方的2月份製造業PMI創19個月新低，報50.30，內地及港股應聲急挫，恆指於週四（01/03）早段低報30454點，較前週急挫813點或2.60%，其後受財新PMI指數帶動而回穩，但週五（02/03）大市受美國向鋼鐵及鋁產品徵收關稅而再度急跌，國指低見12131點，較前週急跌604點或4.74%。總結一週市況走勢，恆指跌684點或2.19%，週五收報30583點，國指急挫531點或4.17%，收報12204點，主板日均成交1274億餘元。

恆指在2月份急挫超過貳千點後，踏入三月仍然未能企穩，外圍除了有加息步伐可能加快及美國總統特朗普挑起的貿易戰升溫外，內地兩會召開，市場傳出北京將設「金融總局」取代銀監、保監及証監三會，投資者憂慮金融監管持續收緊。以去年三月郭樹清新任中銀監主席後，就在一個月內連發七份文件，掀起加強監管的憂慮，而當時內銀股板塊亦明顯受壓，今次的超級監管機構會合併銀保証三個監管部門，影響的層面及股份數目都較以往的多及廣泛。

恆生指數由一月份的高位33484點回落，二月初下破百天線後回穏，一度反彈收復所有平均線及回補下跌裂口，但在高位形成穿頭破腳的利淡形態，繼而下破十天、廿天及五十天平均線，14日RSI近日最高報53.71，而在上週三(28/02）已下破其9日平均值。另外，MACD1及MACD2在二月廿日雙雙跌進負數值後均未能重上0線之上，在上週五，Diff再次進入負數區，技術指標在在顯示恆指於短期內弱勢未改



上表是過去六次恆生指數進入熊市時的走勢概況，若恆指今次又一次進入熊市階段，這就讓我們好好重溫熊市的走勢。




朱家明