港股反覆靠穩。恆指開局承接昨日升勢高開212點，但內地三頭馬車數據不如預期，恆指升勢逐步減弱，都午後無以為繼，兩萬大關得而復失，轉跌最多79點，尾段好淡爭持，最終靠穩收升7點，升不足0.1%，收報19978點。國指收報6789點，升9點，升幅0.1%。科指收報3958點，升32點，升幅0.8%。大市成交金額再萎縮至784元，近半個月最低單日成交。



今日科技龍頭股撐市，阿里巴巴(9988)財務報表通過美國證交會審查，收升0.4%，百度(9888)績後推升2.4%。另外，市場憧憬蘋果公司6月發佈AR/MR頭戴裝置，一眾手機設備、蘋果概念股向好，尤其高偉電子(1415)急升6.3%。

中芯國際(00981)預期，第二季產能利用率及出貨量都按季提升，銷售收入預計按季增長5%-7%，平均晶圓單價受產品組合變動拖累，毛利率介乎19%-21%。展望2023年全年，雖然有第二季度的收入觸底回升提供支持，但下半年復甦情況未明，目前未見市場全面回暖的跡象，維持全年指引不變，即是銷售收入降幅低十位數，毛利率在 20%左右。

國家統計局今日4月份「三頭馬車」數據，消費、工業及固投三項數據均未如預期,統計股表示國內需求顯現不足，青年失業率亦高企。

4月份社會消費品零售總額34910億元人民幣，按年增長18.4%，未及市場預期21%升幅，但對比3月份的10.6%有明確增長。其中，汽車以外的消費品零售額31290億元，按年增長16.5%。

4月份規模以上工業增加值按年實際增長5.6%，遠低於市場預期的10.9%，對比3月份亦輕微按季下降0.47%。

首四個月，全國不含農戶固定資產投資147482億元，按年增多4.7%，低於預期的5.5%。其中，民間固定資產投資79570億元，按年增長0.4%，4月份不含農戶固定資產投資較3月份倒退0.64%。

內地4月份經濟數據遠低於市場普遍預期，反映疫後復甦見停滯，野村認為，部分是內地當局未能有效提振市場信心所致，預期螺旋式下降風險上升，導致活動數據疲軟、失業率上升、持續通貨緊縮、市場利率下降和貨幣走弱。

野村考慮到低基數效應，預期第二季內地仍有高機率錄得按年增長，但按季可能下滑，預想當局可能不得不在下半年推出新一輪支持措施，有機會要下調基準貸款利率等以刺激增長。

建銀國際指出，內地第一季強勁增長，到4月信貸數據已經有所回落，反映經濟復甦緩慢且不均，穩健的中長期企業貸款與支持性的宏觀政策方向，以及強勁的製造業投資達成一致，相反，原先積壓的購房需求初步釋放後，住房貸款隨即轉向疲弱。同時，公司債券發行放緩，政府債券發行強勁。。

建銀國際認為，製造業需求及公共投資會支持信貸增長年內溫和回升，居民借貸偏弱，預計人行需要維持充裕流動性，在復甦持續下維持政策利率不變，不排除央行進一步下調存款準備金率，但可能性較小。

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撰文：陳以禔