長江生命科技近期透過資產重組與策略投資展現其進軍全球癌症治療市場的雄心。公司宣布間接全資附屬公司DEFJ與TransCode Therapeutics達成協議，TransCode將發行總值1.25億美元新股收購Polynoma母公司，同時長江生命科技將追加2500萬美元策略投資。交易完成後公司將持有TransCode約9.1%普通股，待優先股全數轉換後持股比例可攀升至90.7%，形成實質控制權。這項佈局具有重要戰略意義。Polynoma的核心資產seviprotimut-L黑色素瘤疫苗已準備進入第三階段臨床試驗，而TransCode的旗艦藥物TTX-MC-138正進行第一二階段試驗，兩者分別針對免疫逃逸與轉移進程，形成潛在的互補治療平台。公司2025年上半年雖錄得股東應佔虧損1.51億港元，較去年同期溢利100萬港元轉虧，但主要源於研發開支從7290萬港元大幅增加至2.35億港元。若維持原有研發投入水平，實際可實現1060萬港元盈利增長。在業務結構方面，保健產品業務溢利上升3%至1.61億港元，農業相關業務溢利維持1.30億港元，顯示傳統業務保持穩定現金流。公司在癌症治療領域的長期佈局值得市場關注，投資者應著眼於其候選藥物的臨床進展與潛在商業化價值。目標價$1.3，止蝕價$0.91。


鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
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