安踏體育 (2020)2025年上半年營收達385億元人民幣，同比增長14%，經營溢利率逆勢上升0.6個百分點至26%，其中安踏分部經營溢利率提升1.5個百分點至23%，FILA分部略降0.9個百分點至28%，其他品牌則大幅上升3.3個百分點至33%。經調整股東應占溢利同比增長7%至66億元。公司以科技驅動產品升級，推出多款創新跑鞋與服飾系列，同時通過贊助專業賽事與燈塔店計劃強化品牌形象。FILA持續聚焦高端運動時尚與菁英運動賽道，通過品牌活動與標誌性商品深化市場影響力。安踏體育計劃在未來三年內於東南亞地區開設1000間門店，此舉標誌著其海外擴張戰略進入加速階段。今年上半年，其東南亞銷售額同比增長超過90%，目前該地區門店數量已超過200間，預計將成為未來收入增長的重要動力。安踏通過全球化產品測試與門店升級策略，展現其平衡國內外市場發展與維持營運效率的綜合能力，長期增長前景穩健。目標價$105，止蝕價$92。


鄧聲興
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