地平線機器人-W (9660)
地平線機器人2025年上半年業績表現強勁，營收達15.67億元人民幣，同比大幅增長67.6%，毛利率維持65.4%高水平。汽車產品及解決方案收入激增250%至7.78億元，授權及服務業務收入增長6.9%至7.38億元。車載級征程系列處理器硬件出貨量達198萬套，實現翻倍增長，其中支持高速公路輔助駕駛功能的處理器出貨量達98萬套，佔比49.5%，為去年同期六倍。公司在中國車企基礎輔助駕駛解決方案市場份額達45.8%，整體輔助駕駛解決方案市佔率32.4%，雙雙保持行業第一。累計獲得近400款新車型定點，其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能車型超過100款，更成功獲得兩家日本車企中國以外市場訂單，預計全生命周期出貨量將超過750萬套。雖然因加大雲服務研發投入導致經調整經營虧損11.11億元，但隨着城市輔助駕駛功能價格區間下探至15萬元水平，普及速度將進一步加快，公司軟硬件一體化戰略有望持續擴大市場領先優勢。目標價$14，止蝕價$8.3。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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