中國生物製藥(1177)近期在2025年美國臨床腫瘤學會(ASCO)年會上展示的創新藥研究成果引發市場關注，反映公司研發實力持續提升。作為國內領先的綜合性醫藥集團，公司近年積極推動創新轉型，2024年研發費用約人民幣50.9億元，佔集團收入約17.6%。創新藥的研發投入佔比超過77%，投入金額同比增長約17.2%。此次公布的TQB2102臨床數據表現優異，不僅驗證公司的研發能力，更為未來產品線商業化奠定基礎。2025年公司研發管線儲備豐富，預計將有7款創新藥陸續上市，多項臨床試驗即將迎來關鍵數據讀出時點。在國際化布局方面，通過與跨國藥企的合作及自主研發產品的海外推進，正逐步打開全球市場。此次ASCO年會中國創新藥企整體表現突出，共71項研究入選口頭報告，顯示行業創新能力提升，這將為中生製藥等頭部企業創造更有利的發展環境。當前醫藥板塊估值仍較低，具備創新實力的龍頭企業中長期配置價值顯現。目標價$6，止蝕價$4。


鄧聲興
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