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摩根大通:
周大福
(01929)
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14/6/2019 10:39:57
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周大福(01929)全年收入667億元,按年上升12.7%,純利46億元,按年增長11.8%,全年派息比率自1.39倍更進一步,增加到1.42倍,較市場預期理想。
摩根大通認為,強勁的毛利率表現以及經營槓桿居功至偉。野村指出,周大褔全年派息65仙,為市場帶來驚喜,預期公司2020至2022年,常規派息比率都會高於70%,可以在下行周期為公司提供支撐。
摩根大通形容,周大福過去兩個月的同店銷售增長令人鼓舞,相信年初至今同店銷售仍有驚喜,相信市場對周大福的業績將持正面反應。
摩根大通提及,2016年開始,周大福於內地施行的品牌策略行之有效,有助公司發展二、三線城市業務,預期未來數年,公司都可以維持穩定上升勢頭,認為公司管理層定下的2020年度目標過於保守,相信有機會錄得按年13%的收入增長,而毛利率略擴張,經營溢利按年提高近16%,而自由現金流亦有望進一步提升,意味未來數年,周大福都大有可能維持高派息比率,重申評級「增持」,目標價10元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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