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野村:
周大福
(01929)
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5/12/2019 11:50:00
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周大福(01929)
上半年純利按年倒退21%，不過撇除黃金對沖帶來的衝擊，核心盈利實質上有5%的提升，超出管理層預想。
野村形容，周大福表現遠勝六福(00590)等同業，周大福(01929) 港澳市場同店銷售大跌超過27 %，內地同店銷售提高1.8%，相互抵消下，上半年整體收入微跌0.6%。
野村指出，周大福上半年毛利率按年下跌1.1個百分點，但相信金價回落及需求增長雙重利好因素帶動下，下半年毛利率有所回升。到，明年，周大福將關閉高單位數至中雙位數數量的門店，有望進一步調降租金成本。
野村引述周大福管理層，指出從10月起，香港及內地銷售表現都有輕微的按季增長，由於公司內地業務佔比較重，視之為香港零售股中的首選，繼續對周大福評級「買入」，目標價自7.8元上調至8元，相當於2021年預測市盈率16倍，回復至歷史均值水平。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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