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滙豐:
青島啤酒
(00168)
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6/4/2020 14:44:43
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青島啤酒(00168)去年收入按年提升5%，盈利按年增長30%，大致符合滙豐預期。期內青島啤酒淨利表現勝過預期，匯豐認為是稅率下降5.1個百分點至29.3的緣故，而產品組合升級加上成功將價格提升，幫助毛利率亦上升1.8個百分點至30.7%。另外，公司亦將派息比率提高至40%水平。
滙豐提到，青島啤酒去年總銷量增多0.2%，整體不如行業平均1%的增幅，但去年全年公司致力改善旗下產品組合，旗艦品牌青島的銷量按年增加3.5%，高端產品銷售按年提高7%，平均銷售單價拉升5%，反映產品組合正走在高端化的軌道之上。
滙豐綜合考慮到疫情的影響下，公司1-2月銷售及淨利的跌幅，以及3-4月海外訂單回升的情況，將青島啤酒2020年收入預期下調4.4%，今明兩年淨利預測調降4%-6.7%，評級自「持有」上調至「買入」，目標價自48.41元調升至54.3元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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