市場擔憂日本或趁假期流動性稀薄再度干預匯市

隨著日圓兌美元匯率再度逼近159，市場對日本當局可能趁假期流動性下降之際，再度出手干預的警惕情緒升溫。 日本在4月底至5月初的黃金周假期，已累計動用逾10萬億日圓進行干預，但效果僅維持數周，日圓已回吐大部分漲幅。

與4月30日干預前相似，日本當局正加強口頭警告力度。 財務大臣片山臯月本周重申，將在必要時採取果斷行動。 市場注意到，每逢流動性稀薄的假期，便容易成為日本當局，實施突襲式干預的高發期。 當前倫敦和紐約市場即將迎來假期，市場參與者減少可能放大匯率波動。

分析師指出，干預的邊際效用正在遞減。 本輪大規模資金干預僅換來不足三周的短暫穩定窗口，未能扭轉日圓逐步向160防線逼近的頹勢。 若無基本面改善配合，單純依靠買時間的策略，難以真正扭轉市場預期。

日圓持續承壓的核心原因在於日美利差懸殊。 日本央行政策利率為0.75厘，而美國聯儲聯邦基金利率目標區間為3.5厘至3.75厘，差距高達約300個基點。 市場認為，除非日本央行進一步加息，否則僅靠干預難以改變弱勢格局。 隔夜指數掉期顯示，市場預計日本央行6月政策調整的機會率約為百分之83。