聯儲局加息0.75厘，又預告會繼續打壓通脹，港股隨美股走低。恆指低開363點，全日最多急跌479點，見去年12月19日以來低位，尾段跌幅收窄，收報18147點，跌296點，跌幅1.6%。國指見半年新低，收報6195點，跌71點，解封1.1%。科指收報3673點，跌63點，跌幅1.7%。大市成交金額852億元。

板塊方面，金管局總裁余偉文表示，本地銀行大有機會調高存貸利率，滙豐中午宣布調高最優惠利率0.125厘，地產股集體承壓。

內地工信部公布8月數據，服務收入按年增長7.5%，固網收入按年提升11%，移動收入則表現持平，移動數據量按年增長加快至15%，數據顯示內地電訊市場穩健增長。首八個月內地新增67.7萬個5G基站，超過指引的逾60萬個，

瑞信分析，市場復甦步伐依然緩慢，投資者對細分市場可持續增長前景的信心仍未恢復，8月內地5G滲透率已達到58%，但離80%的成熟水平仍有一段大距離，同時，實際5G手機用戶滲透率甚至低於30%，看好未來增長空間，用戶還有轉移至5G的潛力，有利內地電訊商未來業績。

內地持續進行數字化轉型，瑞信預計，2022至2025年內地雲市場將錄得32%的複合年增長率，在國有企業及內地政府成為主要的雲需求驅動力之下，更多市場份額落入電信營運商之手。

摩根大通預計，電訊營運商的綜合雲市場份額將在2022至2025年之間自37%增長到58%，在雲業務的規模經濟支撐下，利潤率的下降速度有機會放慢。

摩根大通視中電信(00728)為行業首選，評級「增持」，目標價3.5元，呼籲投資者收集中電信，以迎接內地雲市場結構升級及電訊營運商市佔率擴張的機遇，同時對中移動(00941)評級「增持」，目標價65元，對聯通(00762)評級「中性」，目標價4.1元。

瑞信認為在疫情及宏觀環境的不確定性中，電訊公司將提供穩建的增長及具備吸引力的股息回報，全年股息率達8%-9%，防守性佳，認為可以增持板塊，首選中電信(00728)，目標價4.8元，其次中移動(00941)， 目標價77.4元，聯通(00762)目標價5.6元，全部評級為「跑贏大市」。

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撰文：陳以禔