交銀國際料明年確定性增強 風險偏好上行

10/12/2025 9:45

交銀國際(03329)表示，今年全球經濟韌性普遍超出年初預期，人工智能(AI)科技周期未完待續，政策保持連貫性，今年的「謀定而動」，為明年的「乘勢而進」奠定基礎。 貨幣政策寬鬆延續，財政政策積極發力，產業政策戰略聚焦，都將在明年繼續發揮作用，成為投資佈局的重要錨點。 展望2026年，隨著外部環境向有序回歸，確定性增強，風險偏好上行，資產配置核心應攻守平衡。

交銀國際展望，明年港股盈利可期，「慢牛」延續，估值處於合理區間，流動性環境持續改善，南向資金和海外資金回流。 中國經 濟的結構性亮點，包括AI科技、反內捲，以及內需修復，預計將開始在盈利層面兌現。

美股方面，交銀國際認為，受惠於AI革命和資本支出擴張的科技龍頭企業，憑藉強勁的盈利增長和技術壁壘，明年仍具估值支撐，但需警惕投資放緩和信貸風險。 美股大小盤分化有望收窄，小盤股和周期股或將迎來補漲機會。