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新東方-S (9901)
24/12/2024 09:57




新東方仍在積極拓展學習中心,市場份額持續提升。公司公佈,2024年12月計劃北京地區開業五家線下門店,發展老師線上學習機教學+教練線下答疑智慧學習模式。公司公布截至今年8月底止首財季業績,營業額14.35億美元(下同),按年升30.5%,經營利潤2.93億元,按年升42.9%。其中教育業務(不含東方甄選)收入同比增加33.5%。公司非甄選業務保持30%以上收入增速、其中核心業務素質教育仍有望增長40-50%、高中培訓增長20%以上。且市場擔心的競爭加劇尚不明顯,利潤率仍有望提升。值得註意的是,截至今年8月底止,學校及學習中心的總數為1,089間,按季增加了64間,按年增加了296間,但仍僅恢復至雙減前65%,未來擴張空間巨大。此外,公司研學文旅業務加速拓展,與線上直播相輔相成共同發展。智能學習機結合素質教育,提供新增量,亦有望為公司提供第二增長曲線。目標價$60,止蝕價$41.8。


鄧聲興
意博資本亞洲有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)








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