摩通：澳門博企出資90億作引導基金被視「一次性稅項」料股價影響負面

澳門政府上周五宣佈設立首期規模達200億澳門元的政府引導基金，用作投向新興產業及科技發展。 基金由政府出資110億澳門元，另外90億澳門元由6間綜合旅遊休閒企業共同承擔，當中以金沙中國(01928)及銀河娛樂(00027)出資最多，分別認繳23億及22.7億澳門元。

摩根大通發表報告表示，6間博企出資額可按一比一比例計入原有的非博彩投資承諾，不會增加總投入成本。

報告預計第一階段款項於2026至2028年支付，若將基金承諾出資額視作稅項計算，澳博控股受(00880)到的打擊最為沉重，相當於其市值的百分之11；新濠博亞娛樂亦相當於市值的百分之7。 至於其餘四家博企，永利澳門(1128)受影響程度相當於市值的百分之5，而銀河娛樂(00027)、金沙中國(01928)及美高梅中國(02282)則相對較輕，僅相當於市值的百分之2至百分之3。

未來不排除會有第二及第三階段調配。 由於基金由政府管理，博企僅作為被動投資者，理論上有機會獲取回報。

不過摩通指出，這筆資金原定用於直接吸引旅客以支持博彩業發展，轉為科技投資後難以產生協同效應。 該行建議將有關投資視為一次性稅項及「永久流失的現金」，對澳博及新濠等博企的股權價值構成較大打壓，該行會把上述90億澳門元視為博彩業「永久流失的現金」。 而該行維持對澳門博彩板塊的審慎看法。