景順料內地PPI最快在3至4月轉正

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，由於全球油價預測上調，預計今年內地居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)將上升至約百分之1的水平，當中PPI最早可能會在3至4月就轉為正數。

趙耀庭表示，內地約三成的原油進口及百分之6的天然氣進口經由霍爾木茲海峽運輸，意味著中東供應衝擊的直接影響較有限。 此外，內地可再生能源及替代能源產能的快速增長，對石油和天然氣的結構性依賴程度降低，能有效抵禦輸入型通脹壓力。

他估算，油價每上漲百分之10，PPI或在12個月內上升約0.5個百分點，並帶動CPI上升約0.1個百分点。 內地成品油定價機制將進一步降低CPI的傳導效應，例如發改委已宣布採取臨時措施穩定成品油價格，放緩零售汽油價格的調整步伐。 若僅僅是大宗商品上漲，不太可能引發廣泛且持續的再通脹。 不過，近期國內需求持續回升，「反內捲」政策初見成效，企業開始願意提價，如果需求拉動與供給端調整能夠持續，可能成為再通脹的開端。

趙耀庭又指，目前MSCI中國指數的前瞻市盈率約為11倍，投資者倉位偏低、市場預期亦相對溫和，為短期上行創造條件。 中東衝突再次凸顯多元化投資的重要性，可繼續增持中國能源相關板塊，尤其可再生能源、電動車、電動汽車電池以及電網基礎設施等領域。