美聯儲米蘭：聯儲局可將資產負責表規模縮減1至2萬億美元

美國聯儲局理事米蘭(Stephen Miran)表示，降低金融體系對高流動性水平的需求，將使聯儲局能夠大幅縮減資產負債表規模，並促成更寬鬆貨幣政策立場。

米蘭在預備於邁阿密經濟俱樂部發表的演講稿中表示，放寬流動性監管、調整銀行壓力測試，同時消除市場對使用常備回購操作及貼現窗口等流動性工具的負面印象，加上聯儲局採取更積極干預措施，管理市場流動性，所有措施綜合起來，可望隨著時間推移，顯著縮減聯儲局資產負債表，由目前的6萬7千億美元，縮減1至2萬億美元。

米蘭同時指出，任何實施縮表路徑，可能需要數年時間才能實現目標，但這樣做將帶來好處，因為當前持有的資產規模正在扭曲市場，並使央行在下一輪危機來臨時，喪失提供刺激的政策空間，建議採取緩慢的縮減步伐，以確保民間部門能夠吸收聯儲局所剝離的所有證券，而且美聯儲減少持有債券的數量，應通過被動方式實現，而非主動拋售。

米蘭說，在其他條件不變的情況下，縮減資產負債表會對經濟產生緊縮效應，但只要尚未觸及有效下限，就可以通過降低聯邦基金利率，抵消資產負債表縮減帶來的緊縮效應。