內地PPI逾三年來首次回升 分析料能源價格影響今季持續

內地上游通脹逾3年來首次回升，國家統計局公布，3月工業生產者出廠價格指數(PPI)按年上升百分之0.5，主要由於國際大宗商品價格快速上升，以及國內部份行業供需關係改善。

資深經濟師林樵基表示，中東戰爭導致國際能源價格上漲，對內地生產的影響開始浮現，即使美伊同意停火兩周，甚至戰爭完全結束，但能源價格都未能很快回落至戰事前的水平，因仍需要一段時間恢復暢通的運輸。 預料第二季的能源價格壓力仍存在，同時政府有推出措施，支援生產端及民眾應對，但能源價格對整體通脹的更長期影響，仍需要視乎戰爭未來發展。

林樵基認為，中央對光伏等行業採取的「反內捲」行動已有成果，最近官方提及「反內捲」的言論減少，而且行業上中下游價格都無再出現大減價，高端製造業等行業受惠於海內外需求增加，甚至有能力加價。 預計今年PPI通脹將處於略高水平，整體通脹溫和穩定，有望達低單位數正增長。

至於貨幣政策空間，林樵基指出，能源價格對通脹的影響暫屬短期，長期而言，除非通脹急升，否則對人行貨幣政策不會有很大影響。 兩會強調加大投資的重要性，相信人行視乎市場資金需求、適時釋放流動性的政策大方向不變。