花旗：人民幣國際化的「黃金窗口」或正在開啟

花旗表示，人民幣國際化的「黃金窗口」可能正在開啟，受到地緣政治轉變以及人民幣支付增加所推動。

該行指出，值得注意的是人民幣在石油貿易中的使用「石油人民幣」可能成為邊際加速器。 花旗提供一個「粗略估算」，以量化石油人民幣的潛在影響。 2024 年中國從中東進口18億桶原油，佔其原油總進口量的百分之42.4。 假設油價為每桶90美元、美元兌人民幣匯率為 6.8，若人民幣結算比例提高30個百分點，將產生約3250億人民幣的新增收益。 這本身可使中國與中東的雙邊貨物貿易人民幣結算比例提升至約百分之15。

就投資人民幣計價資產評估，花旗稱若按直接石油美元再循環。 如果市場准入不再是障礙，可投資的範圍擴大。 中國在岸債券市場規模超過180萬億人民幣(約25萬億美元)，是全球第二大市場，然而外資持有量僅3.2萬億人民幣，僅佔總量的百分之1.8。 「熊貓債」累計發行量接近 5000億人民幣，2026年以來今供給按年增長百分之73.3。

近年離岸人民幣債券市場快速增長，「點心債」發行量截至今年4月的12個月內達到1.5萬億人民幣。 中國A股市場截至2025年底也是全球第二大，規模約 122萬億元人民幣。

如果約3250億元石油收益中的百分之50 被保留，用於人民幣支付或投資，這意味著約1630億元將流入人民幣計價資產或貿易，相較於2025年錄得的4610億元投資組合資金流出。