瑞士嘉盛 : 歐洲開始加息周期

瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius認為歐洲央行開始加息周期。

該行說，過去數周，市場在很大程度上忽視伊朗戰事的發展，主要因為美國宏觀數據持續強勁，而且未見受到衝突影響。 然而這種情況未來或出現變數，近幾個月通脹壓力明顯升溫，導致收益率曲線重新定價更趨鷹派。 該行不再預期聯儲局於2027年減息，並預計歐洲央行在本周加息後，將成為今年首個重啟加息的七國集團(G7)央行，年內仍有機會再度加息。

美國方面，該行認為，目前出現曲線進一步下行的可能性不大，市場或轉向「熊市趨平」(bear flattening)形態，令其相關影響浮現。 首先，這可能會在短期內增加美元的上行壓力，因為美元走勢往往受美國短期利率，與世界其他地區之間的利差所推動。

其次，若收益率曲線短端走高，將令股市的高估值板塊面臨更大壓力。 因此該行已從自3月初以來偏好科技板塊的立場改變。 儘管人工智能帶來的變革潛力毋庸置疑，但相關主題的戰術配置環境正出現變化。

鑑於近月市場表現日益收窄，該行亦下調對新興市場股票的長期偏好。 在宏觀數據維持穩健及企業盈利強勁的基本面支持下，將標普500指數的年終目標由7700點上調至8000點。