貝萊德料日本央行謹慎推進加息 維持低配日本國債

日本央行一如預期，加息四分一厘，貝萊德智庫中東及亞太區首席投資策略師龐文博(Ben Powell)表示，此舉延續日本央行逐步正常化的路徑，穩健的薪資成長、強勁的潛在通脹以及負實際利率，為收緊貨幣政策提供支撐。 中東局勢緩和，以及霍爾木茲海峽重新開放的希望，降低持續能源供應衝擊的風險。

龐文博指出，能源供應風險的緩解應有助於抑制日本的輸入性通脹壓力，並支撐經濟成長。 日本國內基本面依然穩健，企業利潤強勁，家庭消費持續擴張，消費者信心已從4月的低點略升。 春季工資談判的良好結果，進一步鞏固工資和物價的良性循環。 近期整體通脹的緩和主要反映包括能源補貼和教育費用減免在內的政策措施，而非潛在價格壓力的明顯緩解。 因此，通脹超過日本央行百分之2目標的風險，仍值得關注。

龐文博預計，日本央行將謹慎推進進一步加息。 維持低配日本國債，因為加息、全球長期溢價高企，以及大量債券發行，將持續推高孳息率。 在6至12個月的短期投資期間內，對日本股市持中性態度，儘管健康的企業資產負債表和公司治理改革，將起支撐作用，但進口能源成本仍可能對收益構成壓力。 長期來看，維持高於基準水準的配置，因為更高的通脹和持續的薪資增長，將支持企業獲利能力。