黃天祐：被動基金管理人盡職管理內在動力不足

證監會主席黃天祐表示，包括交易所買賣基金(ETF)以及指數追蹤基金在內的被動投資，呈現爆發式增長，雖然能夠降低成本並擴大投資管道，但存在尚未解決的問題，即基金管理人對於盡職管理的內在動力不足。

黃天祐在投資基金公會年會發表演說時指出，近期研究表明，當被動型基金的增長，擠壓主動型基金市場份額時，公司治理就會惡化，董事會獨立性減弱，薪酬與績效的一致性下降，管理層問責制也削弱；被動型基金規模化後，造成結構性阻力，削弱整個市場的盡職管理能力。 同時，基金持有人不願意參與股東大會，認為資產管理公司應將年度股東大會定位為核心的互動機會，而非機械式的投票任務。

黃天祐認為，未來10年監管策略將由數量轉向品質，例如在固定收益和人民幣市場，證監會與金管局推出發展路線圖，加上8月推出的國債期貨等，將為多元化投資和風險管理開闢新途徑。 同時，要與內地互聯互通，將基金互認、ETF通和理財通，視為投資組合的新引擎，而非被動分銷渠道。