DWS : 新興市場債券具可觀回報機會 黃金短期上行空間受限

DWS全球首席投資總監Vincenzo Vedda及環球股票主管Andre Koettner對債券市場、匯市及另類投資的主要觀點。 該行認為，新興市場債券(尤其是主權債券)目前提供可觀的回報機會，倘若計算利息收入、價格走勢及再投資收入，未來12個月可望錄得高單位數總回報。 利好因素包括環球增長穩健、企業評級正面，以及美元預期轉弱。 然而，大部分利好因素市場已充分定價。

主權債券利差進一步收窄的空間相當有限，除非海灣地區緊張局勢緩和，而目前情況仍然極不明朗。 美國實際孳息率上升，對美債產生負面影響，而亞洲企業債券則受惠於企業基本面穩健、區內需求強勁及新發行量有限，加上區內儲蓄率較高，料有助吸納新債。 然而，利差已接近歷史低位,能源價格上升、地緣政治緊張及新一輪貿易衝突仍是主要風險。

該行維持對黃金的正面觀點，支持因素包括央行持續購入、財政憂慮，以及對沖美國國債持倉的趨勢。 然而，目前實際及名義孳息率均處於高位，可能限制金價的短期上行空間，對黃金明年9月底前的目標價為每盎司5000美元。