大摩：將輝達重新納為首選股 目標價300美元

人工智能(AI)晶片龍頭輝達(Nvidia)股價刷新歷史新高，該股最高觸及237.87美元一度升百分之3，最新報234.775美元升百分之1.7，今年以來，該股累計升幅接近百分之26。

摩根士丹利發表報告，重新將晶片巨頭輝達列為半導體領域的股票首選。 大摩表示，輝達目前處於有利位置，估值亦非常合理，展現出強勁的業務韌性，同時履行返還50%現金的承諾，予「增持」評級及目標價300美元，相當預測明年市盈率20倍。

大摩表示，近日與輝達管理層包括行政總裁黃仁勳進行非交易路演進行投資者會議，公司的客戶群非常多元化，涵蓋更廣泛的人工智慧模型公司、新雲端平台及企業客戶，能有效化解土地及電力等資源限制問題。

該行認為AI智能體技術的興起對CPU有利，對GPU而言，其驅動力更為強大，認為NVIDIA目前處於有利地位。 一個AI智能體用戶每天產生的詞元數量可能是人類用戶的10倍。

摩根士丹利看好輝達2028財年營收預期獲上調。 雖然管理層預測下一財年營收增長百分之70，但報告指出市場需求實際增長接近百分之100，增長主要受限於供應能力。 報告指出核心客戶SpaceX與亞馬遜正加大投資。 當中SpaceX資料中心容量快速擴充，預計明年在輝達的支出或高達1200億美元。

另外，亞馬遜亦與輝達擴大合作，計劃在2027至2028年間新增200萬顆GPU等設備。 大摩估計亞馬遜今明兩年對輝達支出將各達到400億美元及780億美元。

報告提到，輝達在人工智能體技術及國際部署方面保持領先優勢，加上積極解決數據中心建設與融資等瓶頸問題，將可繼續在人工智能基礎設施浪潮中深層受惠。 大摩認為，輝達未來財年的營收與毛利率表現前景依然穩固，能夠持續為投資者帶來可觀回報。