瑞士嘉盛銀行：新興市場債券相對穩健 惟中歐東歐較受歐元區債務外溢影響

瑞士嘉盛銀行認為，新興市場的財政狀況及變化趨勢較為有利，將繼續支持債券市場的韌性。 不過面臨基本財政赤字及債務上升問題的中歐及東歐國家，會較容易受到歐元區債務問題的外溢效應影響。

瑞士嘉盛銀行新興市場經濟師兼策略師Mali Chivakul指出，今年以來，新興市場本幣政府債券孳息率的升幅保持溫和，相較成熟市場表現尤為穩健。 匈牙利、哥倫比亞及巴西近期舉行大選後，投資者預期財政政策體制將迎來轉變，帶動當地債券孳息率走低。 墨西哥等其他高收益市場亦受惠於高套息收益，對美國國債孳息率變動的敏感度相對較低。

Chivakul表示，近期波蘭、印尼及菲律賓的債券孳息率，與美債孳息率的關聯度最高。 波蘭主要受龐大的基本財政赤字及持續上升的債務影響；印尼及菲律賓則同為經常帳赤字國家，而且相比其他亞洲國家，印尼及菲律賓財政融資對外資的依賴程度較高。