瑞士嘉盛銀行：歐美央行毋須急於在10月加息

本周美國聯儲局及歐洲央行將議息，瑞士嘉盛銀行認為，歐美央行毋須急於在10月加息。

瑞士嘉盛銀行指出，兩大央行均須權衡能源價格帶來的通脹壓力，以及金融狀況收緊的影響。 歐洲央行方面，雖然通脹風險猶存，歐洲央行料將維持利率不變，過去數周主要受法國財政憂慮影響，政府債券孳息率上升，歐元區周邊國家的息差擴大，令區內金融狀況進一步收緊，預期歐洲央行會在今年12月及明年3月各加息一次。

聯儲局方面，瑞士嘉盛銀行表示，市場指標反映的通脹預期保持穩定，加上金融狀況持續收緊，聯儲局主席沃什(Kevin Warsh)仍有空間耐心觀察。 目前需求依然過於強勁，若不進一步收緊貨幣政策，通脹將難以重返百分之2目標。 維持聯儲局逐步加息的預測，預期12月加息四分一厘，明年按季再加息三次，隨著需求逐步降溫，將最終利率推至4.75至5厘區間。

瑞士嘉盛銀行稱，黃金回報與美國實質孳息率水平之間的負相關性，向來只屬短暫現象，而並非長期持續。 地緣政治風險揮之不去，將推高風險溢價，支持機構投資者對黃金的強勁需求，並在實質孳息率高企的情況下，限制金價的下行空間。 預期一旦實質孳息率開始回落，黃金將會受惠。 整體而言，風險平衡仍然對黃金走勢有利。