施羅德 : 油價難以迅速回落到衝突前水平

施羅德投資能源基金經理Malcolm Melville表示，中東局勢為首季油價帶來極其重大的影響，霍爾木茲海峽近乎完全封鎖，令能源運輸受到前所未見的嚴重干擾。 即使航運水平能迅速恢復，但考慮到每日停產約1000萬桶，加上部分設施受損，產量水平需要數週甚至數月才能復原，代表近期交付的原油價格，難以迅速回落至衝突前水平。 產量何時恢復的不確定性，應會為油價帶來支持，任何談判的結果均是未知之數，無法保證這次能夠成功。

對石油市場而言，最看淡的情況是完全解除對伊朗的所有制裁，同時俄羅斯亦不受制裁。 若市場相信伊朗擁有一個親西方的政府，中東風險溢價將會蒸發，屆時石油的未來供應前景將顯著改善，這是由於伊朗有能力增加供應，而委內瑞拉並無法做到。

該行將繼續因應中東衝突的演變而調整投資策略，相信除非伊朗轉為一個親西方的國家，否則在所有其他情景中，事件都已將油價的長線水平提高。