景順 : 美伊協議未正式簽署 市場仍可能短暫波動

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，美國與伊朗宣布達成協議，對風險資產而言偏正面，今日亞洲股市亦反映利好因素，南韓、日本和台灣作為區內對經濟週期及能源價格最敏感的市場，領漲走勢明顯。 油價大幅下跌，而美國國債孳息亦隨著通脹預期改善而略為走低。

不過，協議尚未正式簽署，目前公布的內容更接近一個框架，而非最終協議。 雖然伊朗承諾在60天停火延長期間清除海峽水雷，避免對過境船隻收取通行費，但關鍵的核計劃議題仍未解決，將在此期間持續談判，此情況意味著市場仍可能出現短暫波動，而地緣政治消息反覆，考驗市場對協議持久性的信心。

除外交層面外，實務問題亦仍待解決，霍爾木茲海峽重新開放的速度與順序、鑑於基礎設施損耗而恢復海灣產能所需時間、航運保險費是否回歸正常水平，以及以色列會否成為影響局勢進展的風險。 市場現時反彈屬合理，但他不假設這將是一條平坦道路。

無論如何，整體走向明顯偏向正面，能源價格若持續下跌，將顯著改善經濟增長與通脹的組合。 各國央行謹慎強調必須視乎能源供應恢復的實際情況，而目前的事態發展，或為央行在今年稍晚放寬政策提供空間，宏觀環境進一步傾向風險偏好。