道富投資管理料金價明年首季末升至每安士4750至5500美元

道富投資管理表示，黃金市場整體仍具韌性，維持金價在明年首季末升至每安士4750至5500美元的基本情景預測。 但鑑於目前聯儲局政策及美元走強所帶來的不利因素，將基本情境發生的機率，由百分之70下調至百分之60。

道富投資管理指出，美國整體孳息率曲線在聯儲局加息進一步上升，推動美元升至兩個月高位；金價則因為計價效應以及持有無息資產的機會成本上升而受壓。 然而，黃金市場整體仍具韌性，能夠相對穩定地消化政策及利率波動。 美國上市黃金ETF於第三季錄得117億美元資金流入，其中在9月的金價回調期間，仍吸納37億美元淨新資金，抵銷了第二季56億美元的資金流出，更反映出投資者持續將黃金視為貨幣對沖工具、法定貨幣以外的另類資產，以及投資組合分散風險的重要配置。

報告認為，推動本輪黃金牛市的結構性因素依然存在，包括創紀錄的政府債務水平、各國央行及中國零售市場對實物黃金的穩健需求、去美元化配置趨勢、地緣政治及經濟不確定性升溫，以及股票與債券相關性持續增加等。 當中，今年中國境內金價溢價大幅上升，或預示冬季傳統旺季需求強勁；首八個月，中國消費類黃金進口量達1141噸，創歷史新高，反映即使金價顯著高於過往水平，需求仍超越2018年、2023年及2024年同期的季節性需求表現。