渣打料港匯下半年持續處於7.85弱方兌換保證附近

7/7/2025 11:31

渣打預計，港匯下半年大部分時間都會維持在7.85弱方兌換保證附近，金管局將持續間歇性入市，收緊港元流動性，並降低銀行體系總結餘規模。

渣打表示，只有銀行體系結餘至500至600億港元時，市場才能實現持久平衡，根據以往經驗，有關過程通常需要3至6個月，相信今次的周期或會更長，只有當港元兌美元利差足夠收窄時，港元匯價才會脫離弱方水平。

渣打又指，港元流動性狀況可能維持更長時間的寬鬆，銀行存貸比率降至16年來的最低水平，並可能進一步下降，5月港元存款增速升至百分之10的多年高點，但港元貸款增速仍為負值，主要由於房地產業仍承壓，私樓庫存接近歷史高點，以及離岸人民幣利率較低，導致部份港元貸款轉為離岸人民幣貸款，加上當局3月公布新股孖展融資及結算規則變更，結構上消除新股活動對港元流動性的大部份短期影響，大量套利交易亦將提供額外的緩衝，減緩港元流動性減少的速度，使流動性狀況在更長時間內保持寬鬆，因此預計下半年港元利率反彈將非常緩慢，並保持在5月入市干預前水平以下。