曾煥平:商業地產問題結構性難一年半載解決 再拖延對香港最慘

3/9/2025 9:36

本港商業房地產市道持續疲弱，仲量聯行香港主席曾煥平形容，本港寫字樓市場面對結構性問題，非一年半載就可以解決，認為政府不能再以「模稜兩可」的態度處理，應在積極干預與任由市場自由調節之間作出選擇，市場亦要「認輸」正視問題。

曾煥平在本台節目上表示，相比現時已經喘定的住宅市場，商業房產面對因科技發展及內地經濟復甦需時的問題更大，三幾年內都難以改善。 他指出，目前本港整體寫字樓空置率達到百分之15，當租金未能回升，物業價值亦無法上揚，最近有中區寫字樓成交價比數年前高位下降超過7成，商業房地產企業普遍陷於資不抵債困境，但銀行為了避免影響資產質素，一直沒怎麼下調物業估值，同時政府當局抱著暫時拖延問題的心態，寄望減息可令市道回穩，但曾煥平認為，減息因素對市道幫助不大，在物業估值無大幅調低的情況下，現時寫字樓的資本化率(cap rate)大約只有兩至三厘，較借貸成本更低，同時銀行放貸取態審慎，在未能獲得足夠融資的環境下，投資者因而絕跡市場，即使減息也未必有買家接手。

曾煥平形容，現時政府取態只是延長痛苦期，對香港而言是最慘，因為會令很多有能力、有意在港發掘投資機會的資金卻步，認為政府一是任由市場自然調節，當價格跌至吸引水平就有人入市，一是積極干預，其中一個方法是成立一間中央處理公司，即類似早前市場傳出的壞帳銀行，積極處理物業及資產，為銀行及借貸人「買時間」等待市道復甦，令銀行在期間有空間重新放貸，一旦市況好轉，有關資產公司亦可以將資產打包出售或以REIT形式上市，為市場帶來「生天」。

曾煥平建議，若政府認為現時財金政策思維缺乏突破，不妨邀請專業金融投行作顧問。