中證協建議參考本港新股配發機制 向核心機構投資者傾斜
9/9/2025 16:01
中證協近期向券商發送最新一期內部刊物《傳導》，主題是港股市場上半年運行情況報告，並基於對香港市場的理解和觀察，對進一步推動A股平穩健康運行，以及註冊制走深走實提出建議。
報告建議，進一步發揮機構投資者專業定價作用，向核心機構投資者傾斜配售，在港股新股(IPO)配售環節中，投行和發行人擁有更靈活的自主配售權，面向主權和長線基金的配售比例通常顯著高於短期逐利型對沖基金，從而為公司引入優質長期耐心資本，建議將研究實力強、持有期長、資金體量大的基金、保險、券商、QFII等機構投資者，作為核心投資者，給予更多配售，更好地發揮新股價值發現功能。
報告又建議，針對部分處於高速增長期、創新屬性較強的企業，可以考慮分層配售，借鑒當前針對未盈利企業的分層配售機制，建議對鎖定比例更高、鎖定期限更長的實體認購投資機構提高配售比例，通過提高長期投資者的鎖定股份比例，發揮長線資金壓艙石作用，培育長期持股理念，幫助投資者更好判斷和理解處於快速增長期的創新企業的合理估值。
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