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東亞曾挫一成 放售東亞人後遭大摩削目標價三成

24/9/2020 11:36
        東亞銀行(00023)宣布完成對業務及資產組合的全面策略性檢討, 並決定啟動出售東亞人壽的流程, 不過就被大行唱淡, 股價今早最多急挫超過一成, 最新報14.4元, 跌1.48元, 跌幅百分之9.3.
        摩根士丹利認為, 市場對東亞出售人壽業務的期望過高, 今年以來股價累計下跌百分之6, 跑贏MSCI指數中的本港銀行股大約兩成的跌幅, 相信股價已經反映市憧憬其出售人壽業務的作價, 可以達到市賬率2倍, 估計交易涉及46億元, 相當其目前市值約一成, 加上東亞銀行本身基本面正面臨挑戰, 股價短期缺乏催化劑, 決定下調對東亞投資評級, 由「增持」降至「與大市同步」, 目標價由23元, 大幅下調三成, 下降至16元.
        瑞銀就認為, 根據東亞提供財務披露, 今年上半年東亞人壽資產250億元, 股本權益23億元, 去年總承保保費收入為48億元, 據外電早前引述消息指, 東亞冀藉出售東亞人壽籌集約5億至6億美元, 相當於38億7500萬至46億5千萬港元, 此意味著出售東亞人壽綜合過去一年的市賬率估值, 介乎1.7倍至2倍屬合理, 並已考慮到獨家銀行保險交易協議.
        瑞銀表示, 按東亞目前估值, 扣除東亞人壽外的其餘業務部分, 股本回報率約為百分之4, 相當於明年預測市賬率的0.45倍, 如果東亞明年能完成交易, 並將交易所得的約三成分配給予股東, 會令明年股息收益率提升至7至8厘.
        



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