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以投資者為先 提高透明度

21/5/2016 17:38

CFA協會年初公布去年底向全球投資者進行的調查結果顯示,與其他發達國家不同,本港散戶投資者普遍對金融服務的信心有所下跌。業內人士認為,投資機構要做好「以投資者為先」的專業服務準則,投資者亦要多做工夫,以便監察投資機構有否違反操守。

協會3月公布了去年10至11月期間,於全球10個市場訪問了3312個散戶投資者,以及6個市場共502個機構投資者的信心調查。結果顯示,自2013年以來,發達國家的散戶投資者對金融服務的信心普遍上升,惟本港散戶投資者信心水平,由2013年69%降至去年的64%。

做好研究 不盲從追揸沽

CFA協會亞太區資本市場政策總監盧俊東指出,香港散戶的一個特點,是在投資時,比較依賴分析師建議,卻在了解自己狀況和分析報告上投放較少,至令作出投資決定時顯得倉卒,不少時候只看買賣建議,變得投機。

他說,「以投資者為先」是業界一個十分重要的概念和守則。投資機構及投資經理在做任何投資決定前,都要以考慮投資者利益為大前提。但投資者也應按自己的不同需要,詳細了解分析員角度和立場,是否合乎自己所需,不要只信市場消息。

盧俊東指出,如果要了解所投資的公司,投資者可先從其商業模式開始,再察看市場環境和大圍經濟,能否有突圍表現等。

他指這些研究工夫不少,但能用心的話,可以找到不少看點,例如公司業務是否具可持續性等。當然,其他還可留意的包括公司往績、公司管治狀況等,例如公司若長年批發新股、董事及管理層酬金又散亂等,或可能反映公司管治出現問題等。

揀股揀顧問 看重透明度

揀投資顧問與揀股,其實有其共通之處。CFA協會亞太區專業行為準則總監張美田便說,投資者對所投資的公司,以及代他們投資的顧問及投資公司,都需要一如揀股般有要求。因為假若投資者本身都不了解自己需要,盲目聽從顧問建議,便容易墜入受騙的陷阱。

她引用CFA協會的調查報告指出,包括3000多個散戶及500多家機構客戶,都明確表示業界透明度有需要提高,與基金經理加強溝通,做好個人投資。

這裏帶出的訊息,除要了解合乎本身的投資外,投資者也希望可以了解顧問及基金經理的投資決定和收費準則,例如收費如何釐定、投資組合更改的原則等。

張美田說,投資者要先了解自身狀況,例如經濟狀況、風險承受能力、流通資金需要和可接受的投資期長短等,他們並要與投資顧問好好溝通,也藉此監察基金經理是否透過不停轉換組合賺取額外的佣金和介紹費、有沒有以客戶利益為依歸等。

留心細節 找出不合理

她說,如何去找合乎個人需要和具道德操守的投資顧問,就如同如何挑選合意的股票投資一般,要留意細節位,加強一般投資的常識,見到不合常理的地方就要發問。

例如若投資者投資於藍籌股類,為何會用中小型企業指數作為基準比較,而非大型企業指數?又例如顧問建議兩隻相類表現產品時,為什麼會投資收費較昂貴的一種?

張美田指出,在剛公布的調查報告中,客戶提出十分重視透明度,要求披露有關收费。她說譬如基金表現,是否已扣除了基金管理費,還是未扣除。這在美國已經按照已扣除費用報告,但在亞洲區,則或未全行劃一,所以有需要說明。

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