中港基金互認須清晰稅務

23/5/2015 16:39

香港一直有意發展成領先區內的資產管理中心和基金中心，去年除了提出中港基金互認（MRF）計劃（編者按：中港已落實7月1日起實行），政府亦有意訂立開放式基金公司（OFC）法規，以吸引更多基金到港成立。羅兵咸永道亞太區金融及資產管理服務稅務主管兼環球另類投資管理諮詢委員會成員葉招桂芳預期，兩項建議將對促進業界發展大有幫助，但希望政府能給予私募基金更大靈活度，讓更多私募基金選址香港。

香港財經分析師學會在去年6月回應財經事務及庫務局就開放式基金公司條例修訂的公眾諮詢。學會表示，基本上支持引入新法規，認為可以藉擴大投資基金工具的法律基礎，進一步為本港資產管理行業提供擴容的空間。只是相較公募基金，私募基金的規管應具更多彈性，以在法規容許的情況下可考慮採取更多不同的投資策略。

吸外資來設對沖基金

葉招桂芳對此表示同意，並認為與處理單位信託基金和互惠基金的手法相似，將開放式公募基金納入證監會條例下是順理成章的事，但擔心採用相關規定監管包括私募對沖基金或私募股權基金等，會有欠靈活。

根據證監會資料，截至2015年3月，由在港的持牌基金經理所管理的對沖基金資產總值（AUM）為1210億美元，在2004至2014年的10年間上升13倍，其管理的對沖基金由60隻增至778隻；而參與對沖基金管理的基金經理亦增至401個。不過，小型基金仍然佔多，超過56%的基金經理所管理的對沖基金規模小於1億美元，只有30家基金公司所管理的對沖基金達10億美元規模以上。

葉招桂芳指出，即使對沖基金市場有如此可觀的增幅，但卻未見一家本土成立的對沖基金，理由之一應為香港仍非一個理想平台，吸引投資者在港成立開放式私募基金。她建議，政府應考慮給予在港成立的私募基金更高彈性，以容許合資格的本港人選擔當董事一職和開放投資範圍。

過去一年，中港基金互認（MRF）計劃絕對是業內最廣為談論的題目之一。為積極推進此事，香港證監會去年10月發表一份報告，為計劃定下了基準，條件是必須為證監會認可在港註冊的基金和持牌基金經理，才可以在港參與基金互認；同時，計劃將會設立限額制度等。
收聽 第一節

兩地互認須清晰稅務

葉招桂芳指出，當時證監會公布了四項原則，就是以保護投資者為大前提，透過循序漸進的方式，先引入一些簡單和單一的產品，並基於互相尊重和互相信任的前提下，與中國證監會一同推行有關計劃。她指出，兩地監管機關一直仔細商討，並進行兩地法規對照，以減低差異和確保高透明度。兩地證監會更將連同涉及的機關如外滙監管機關等，組成工作小組，以確保基金互認計劃未來運作順利。

不過，葉招桂芳指出，當中並未提及的稅務問題尤其重要。她指當局有需要確立一個清晰的稅務處理方法，若能為互認計劃基金提供免稅或稅務寬減措施，對業界更具支持作用。而且，她也希望基金可投資的範圍會比「滬港通」為廣，除可投資上海交易所指定的股份範圍外，還可涉及其他證券或債券投資。

港飛機租賃業前景秀麗

她認同《財政預算案》提出，給予香港證監會持牌基金經理和非持牌基金經理管理的離岸私募基金利得稅豁免，她相信這將提升靈活性，並希望可於今年夏天立法。此外，當中提議將企業財資中心業務相關的稅率調低至8.25%，應較新加坡的10%稅率更為吸引。

同時，財政預算亦提到將香港發展成區域飛機租賃樞紐，中港兩地更在4月1日達成第四議定書，香港/內地飛機租賃預提所得稅稅率可減至5%，較新加坡及愛爾蘭與中國的預提所得稅稅率6%為低，這有助提升香港的吸引力。

葉招桂芳說，至2032年，全球飛機需求將達3.5萬架，總值5萬億美元，單單中國便有超過6000張訂單，額度達780億美元，發展香港飛機租賃業將會前景秀麗。
收聽 第二節

資本市場倡導系列之九

本欄內容由香港財經分析師學會（HKSFA）提供並於信報轉載，HKSFA乃CFA協會在香港的會員學會。透過這個欄目，希望增進各界對投資業界的了解。