問：歐洲減息，對歐元區債券有影響嗎？現階段是否不應沾手歐洲債券？
答：歐洲央行再度減息，預料負利率將持續一段時間。今次歐央行的行動，相信是針對其對購買ABS（資產抵押證券）的承諾，而非減息。事實上，自德拉吉於8月份JACKSON HOLE會議上先斬後奏地拋出即將購買資產的言論後，部分歐元區國家國債息率跌至負數水平，反映投資者預期歐央行購買ABS在即，進一步推低國債收益率。因此，歐元區核心國家的債券已毫無吸引力（負收益率亦即投資者出錢給政府要其發債），南歐國家的國債收益率更跌至與其風險不成正比的水平。不過，歐元區高收益債券反而可能受惠。目前購買ABS計劃的細節欠奉，估計金額約5000億歐元，而且集中於銀行對民間相關的ABS，但此行動已足以改善市場流動性，並提升投資者風險偏好。假如當地經濟進一步轉弱，歐央行便可能會擴大買債計劃範圍及金額，利好風險資產。因此，作為風險較高的債券類別，歐元區高收益債券或會受惠。
作者：FSM研究部
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