問：石油輸出國組織（OPEC）決定不為托油價而減產，能源股基金下跌，值得趁低買入相關基金嗎？
答：儘管油股表現低迷，但暫時仍不值得撈低。近期油價下跌，無論時間抑或下跌因素均可謂相當詭異，令市場流傳不少陰謀論，指美國聯同沙特阿拉伯推低油價對付俄羅斯。這次OPEC維持不減產的決定，加上沙特堅持增產以搶石油市場佔比應對美國頁岩氣，令油價應聲下挫。石油公司資本支出龐大，不少企業負債率高企，尤其是過去五年進行過併購的油企，因此現階段投資槓桿率高的石油公司存在不少風險。此外，不少頁岩氣開發商的生產成本為油價80美元一桶的水平。油價持續下跌，令不少公司遇上現金流問題，要發債及借貸融資。資金週轉問題可能會繼續為該行業未來主要風險因素之一。因此，筆者認為現時撈低的風險很高。
作者：FSM研究部
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