港股連跌三個星期後，上週終於回穩，但恒生指數在壹月份仍然大跌2231點，跌幅超過10%，國企指數大挫1420點，幅度接近一成半。港股上週先低後高，週二(26/01)受內地股市大挫超過6%影響，恒指最低報18812點，一週跌269點或1.41%，國指報7836點，跌269點或3.32%，其後反覆向好，連升三日，週五(29/01) 港股升至全週最高，恒指報19710點，升629點或3.30%，國指報8264點，升159點或1.96%，雙雙突破十天平均線。總結上週，恒指升603點或3.16%，收報19683點，國指升136點或1.68%，收報8241點，主板日均成交縮減近10%至近788億元。

上週五，日本央行突然降息至-0.1%，並表示如有需要將進一步降息，日圓匯價應聲急跌2%，日經平均指數急升3.51%，後又轉跌1%，最終升近2.80%收市，亞洲區主要股市受帶動而全部上升。日本步歐洲後塵，進入負利率年代，而在2014年6月，歐洲央行宣布將隔夜存款利率下調至-0.1%，當時美國聯儲局已部署加息，美匯上升，非美貨幣開始下跌，唯港元及人民幣仍然强勢，主因港元與美元掛鈎，人民幣則未有自由浮動，直至2015年12月美國加息，非美貨幣在此期間均大幅貶值，以致今年初港元及人民幣疑受追擊，今次日圓再次走軟，港元及人民幣會否進一步受壓，值得投資者關注。

上週筆者已指出港股已跌至吸引水平，多項技術指標已進入超賣水平，最終恒指國指上週有四個交易日上升，同時亦是今年首週錄得升幅，但在週五收市後，多間中資企業發出盈利預警，包括中石油(857)、中海油田服務(2883)、兗州煤(1171)、神華(1088)、馬鋼(323)等，而中人壽(2628)則發盈利預喜，去年全年盈利按年增長約5%至10%，以此推算，2015年全年盈利介乎¥338.22億至¥354.32億，則去年第四季約賺¥16億或至虧損¥1500萬，若預期是盈利，也較第三季倒退三成二，中資企業去年業績確實令人擔心。大市超賣但盈警不絕，令今週市況難以猜測，波動難免。


朱家明