上週港股雖然先低後高，但全週仍然大幅下挫。週初港股延續近期弱勢，週一(24/08)及週二(25/08)的早段均大幅下瀉，恒指跌破21000點心理關口，最低報20865點，跌1545點或6.89%；國指失守萬點大關，最低見9281點，跌914點或8.97%，其後受美股急升帶動，週四(27/08)及週五(28/08)早段均大幅攀升；恒指最高報22424點，升14點或0.06%；國指高見10121點，仍要跌74點或0.73%。但在週五尾市，港股又再急挫，令恒指國指全週仍然錄得跌幅。恒指週五收報21612點，跌797點或3.56%；國指收報9751點，跌444點或4.36%；日均成交增近三成四至1235億餘元。

2000年科網泡沫爆破後，15年內恒指共五次跌破一百月平均線。2000年及2007年金融海嘯，恒指大幅下挫至百月平均線之下約三成，前者需約兩年時間才能重返百月線之上，後者則六個月後就能收復失地；2011年恒指低於百月線約一成一，只需兩個月時間就能重奪百月線水平，而2012年及2013年則輕微跌破後很快已完成調整。在時間方面分析，過去五次跌破百月線後，重回百月線之上所花的時間均比上次為小，而近期三次破百月線的幅度均較上次為小。現時未能確定今次調整是否完成，只能靜察環球與內地的經濟及股市的走勢演變。

過去幾十年港股經歷多次大大小小的股災，1987年、1994年、1997年、2000年及2007年均出現過不同程度的大調整，除2000年歷時三年的調整外，其餘的都維持約一年時間，若投資者深信今次屬於大調整，那現時可能只是熊市的初步階段。再以時間性分割，1987年，1994年，1997年及2007年的股市下跌模式，四次均以「跌、彈、跌」的方式運行，第一個跌浪維持約四至五個月，跟隨的反彈浪約二至三個月，最後的熊三跌浪維持約四至五個月。恒指在今年四月出現高位，剛於上週出現今年低位，調整時間剛好四至五個月時間，現時可能開始步入熊二的反彈時間。


朱家明