翰森製藥 (3692)
國家醫保局啟動2025年藥品目錄調整並新設商業健康保險創新藥品目錄，為創新藥發展提供"醫保+商保"雙支付通道。製藥行業龍頭翰森製藥(3692) 值得關註，公司2024年創新藥收入達95億元人民幣，佔總營收77%，核心產品阿美替尼已獲批4項適應症，腫瘤板塊收入同比增長32%至81億元。近期動態方面，阿美替尼獲英國藥監局批准上市，用於EGFR突變非小細胞肺癌治療；同時與Regeneron達成重磅授權協議，將GLP-1/GIP雙受體激動劑HS-20094海外權益以8,000萬美元首付款加最高19.3億美元里程碑款授出。公司累計對外授權金額超50億美元，包括與GSK就B7-H3/B7-H4 ADC達成的合作。展望未來，隨著創新藥政策紅利釋放及阿美替尼海外拓展，配合ADC平台及代謝疾病領域布局，公司業績增長具備持續性。目標價$38，止蝕價$30。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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